今夏華南多地氣溫突破40℃，空調(diào)迎來(lái)傳統(tǒng)銷售旺季，但一個(gè)曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的空調(diào)老品牌，已經(jīng)逐步退出大眾消費(fèi)市場(chǎng)。志高空調(diào)創(chuàng)始人李興浩出身廣東農(nóng)村，早年靠小本買賣積累原始資本，一次維修經(jīng)歷讓他切入制冷行業(yè)。上世紀(jì)90年代，他與臺(tái)商合作創(chuàng)辦空調(diào)企業(yè)，遭遇合伙人撤資、資金鏈斷裂的生死危機(jī)，憑借個(gè)人信譽(yù)穩(wěn)住上下游供應(yīng)鏈，依靠低價(jià)策略與完善售后，主攻下沉市場(chǎng)快速崛起。企業(yè)步入發(fā)展快車道后，志高銷量節(jié)節(jié)攀升，業(yè)務(wù)輻射全球多國(guó)，借著政策紅利登陸港股，市場(chǎng)份額一度躋身國(guó)內(nèi)行業(yè)第三，成為空調(diào)行業(yè)“四小龍”之一。彼時(shí)的志高重金簽約知名代言人，創(chuàng)始人公開向行業(yè)頭部企業(yè)發(fā)起挑戰(zhàn)，立下沖擊行業(yè)頂尖地位的目標(biāo)，品牌聲量達(dá)到頂峰。

鼎盛之后危機(jī)悄然滋生。企業(yè)發(fā)展向好階段，創(chuàng)始人將日常經(jīng)營(yíng)交由職業(yè)經(jīng)理人，自身投身裝飾、金融、傳媒等完全陌生的跨界領(lǐng)域。主業(yè)研發(fā)投入嚴(yán)重不足，遠(yuǎn)落后于行業(yè)頭部企業(yè)，當(dāng)同行深耕核心零部件、布局智能化與海外產(chǎn)能時(shí)，志高依舊依賴舊有的低價(jià)模式，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)衰減。虧損問題不斷累積，企業(yè)市值大幅縮水，最終從港交所退市。大規(guī)模資產(chǎn)變賣也難以填補(bǔ)巨大債務(wù)缺口，疊加對(duì)外投資項(xiàng)目受地產(chǎn)行業(yè)下行沖擊暴雷，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步爆發(fā)，創(chuàng)始人被列為失信被執(zhí)行人。2026年2月，法院正式裁定老志高進(jìn)入破產(chǎn)清算程序，遺留數(shù)十億元債務(wù)，可供處置的資產(chǎn)僅有少量土地、商標(biāo)與專利，昔日百億規(guī)模的企業(yè)走向落幕。值得注意的是，志高的品牌相關(guān)資產(chǎn)早已剝離至全新經(jīng)營(yíng)主體，新企業(yè)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)開拓海外市場(chǎng)，但歷史巨額債務(wù)并未轉(zhuǎn)移，過往債權(quán)人的損失難以挽回。

復(fù)盤志高的衰落，折射出國(guó)內(nèi)民營(yíng)制造企業(yè)的共性問題。企業(yè)取得成績(jī)后盲目跨界，消耗主業(yè)資源；輕視技術(shù)研發(fā)，缺少核心壁壘；企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大之后，依舊沿用創(chuàng)業(yè)時(shí)期人治管理模式，內(nèi)控機(jī)制缺失，家族干預(yù)經(jīng)營(yíng)，現(xiàn)代企業(yè)治理缺位，最終埋下崩塌隱患。當(dāng)前空調(diào)行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，行業(yè)集中度持續(xù)走高，原材料價(jià)格居高不下，頭部企業(yè)主動(dòng)調(diào)整渠道策略，謹(jǐn)慎看待市場(chǎng)庫(kù)存壓力。即便海外局部地區(qū)高溫帶來(lái)部分細(xì)分產(chǎn)品出口增量，但整體外銷市場(chǎng)增長(zhǎng)乏力，缺乏技術(shù)、品牌、全球化布局的企業(yè)很難分到行業(yè)紅利。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)從不依靠響亮口號(hào)，品牌的行業(yè)地位，需要硬核技術(shù)、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)口碑長(zhǎng)期積淀而成。志高的起落，也為國(guó)內(nèi)制造業(yè)經(jīng)營(yíng)者留下深刻的商業(yè)警示：擴(kuò)張不能脫離主業(yè)根基，豪言壯志必須要有硬核實(shí)力作為支撐。