8月28日，美的集團(tuán)正式披露2026年半年度財(cái)務(wù)報(bào)告。報(bào)告顯示，企業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2600.42億元，同比增長3.55%；歸母凈利潤264.46億元，同比小幅上漲1.66%；扣非歸母凈利潤195.95億元，同比下滑25.31%；基本每股收益3.52元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)到11.33%。整體來看，美的集團(tuán)營收保持正向增長，但扣非凈利潤出現(xiàn)明顯回落，映出企業(yè)在行業(yè)大環(huán)境下，經(jīng)營依舊面臨不小的挑戰(zhàn)。

　　作為國內(nèi)家電行業(yè)龍頭企業(yè)，美的集團(tuán)業(yè)務(wù)覆蓋家用空調(diào)、冰箱洗衣機(jī)、廚電、工業(yè)技術(shù)、機(jī)器人等多元賽道，營收規(guī)模持續(xù)站穩(wěn)兩千億級(jí)別。上半年3.55%的營收增速，在消費(fèi)市場(chǎng)整體復(fù)蘇節(jié)奏偏緩的背景下，體現(xiàn)出企業(yè)較強(qiáng)的經(jīng)營底盤。面對(duì)國內(nèi)家電市場(chǎng)存量競(jìng)爭(zhēng)加劇、海外市場(chǎng)地緣環(huán)境復(fù)雜的雙重壓力，美的依靠多品類布局、海內(nèi)外市場(chǎng)協(xié)同，穩(wěn)住了整體營收基本盤，規(guī)模體量保持韌性。

　　不過財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中，扣非歸母凈利潤同比下降25.31%值得市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注。扣非凈利潤剔除了非經(jīng)常性損益影響，更能真實(shí)反映主營業(yè)務(wù)的盈利水平。利潤端的走弱，一方面來源于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，家電產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)，部分品類毛利率受到擠壓；另一方面，企業(yè)持續(xù)加大研發(fā)投入、海外業(yè)務(wù)拓展以及智能制造、機(jī)器人業(yè)務(wù)布局，前期投入成本較高，對(duì)當(dāng)期利潤形成一定拖累。

　　從盈利能力指標(biāo)來看，本期加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率11.33%，依舊維持在相對(duì)不錯(cuò)的水平，基本每股收益3.52元，也體現(xiàn)出企業(yè)股東回報(bào)能力仍有支撐。近年來美的不斷推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，不再單純依賴傳統(tǒng)家電主業(yè)，持續(xù)加碼工業(yè)自動(dòng)化、機(jī)器人、儲(chǔ)能等第二增長曲線。新業(yè)務(wù)雖然短期會(huì)消耗利潤，但長期來看，能夠幫助企業(yè)擺脫家電行業(yè)周期束縛，打開新的增長空間。

　　放眼行業(yè)環(huán)境，當(dāng)前家電行業(yè)正處在轉(zhuǎn)型升級(jí)階段，國內(nèi)市場(chǎng)以換新需求為主，海外市場(chǎng)則面臨匯率波動(dòng)、貿(mào)易壁壘等多重不確定性。美的集團(tuán)營收實(shí)現(xiàn)正增長，證明其多元化戰(zhàn)略具備抗風(fēng)險(xiǎn)能力，但扣非利潤的下滑也提醒企業(yè)，需要進(jìn)一步優(yōu)化成本管控，提升主營業(yè)務(wù)盈利能力。

　　后續(xù)市場(chǎng)將重點(diǎn)關(guān)注美的集團(tuán)能否在下半年改善盈利狀況，傳統(tǒng)家電業(yè)務(wù)如何穩(wěn)住毛利率，機(jī)器人、工業(yè)技術(shù)等新業(yè)務(wù)能否逐步兌現(xiàn)收益。在行業(yè)內(nèi)卷的大背景下，美的集團(tuán)既要守住傳統(tǒng)主業(yè)基本盤，也要加速新業(yè)務(wù)的商業(yè)化落地，實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長與利潤質(zhì)量同步提升。