2026年二季度，小米交出一份營(yíng)收1089.22億元（同比-6.1%）、經(jīng)調(diào)整凈利62.19億元（同比-42.6%）的成績(jī)單，手機(jī)出貨3120萬(wàn)臺(tái)，同比下滑26.5%。比數(shù)據(jù)更值得玩味的是，曾被盧偉冰高調(diào)喊出"2030年大家電沖千億"的小米家電業(yè)務(wù)，連續(xù)兩季從財(cái)報(bào)中"消失"——不再單獨(dú)披露空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)的出貨量與營(yíng)收，而是整體歸入"IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品"板塊。

　　該板塊Q2收入313億元，同比降19.2%，毛利率由去年同期的22.5%滑落到20.1%。這一收縮并非無(wú)跡可尋。

　　奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2026年1—5月小米國(guó)內(nèi)線上份額全線回落：空調(diào)從15.19%跌至10.53%，冰箱跌3.19個(gè)百分點(diǎn)，洗衣機(jī)跌5.72個(gè)百分點(diǎn)，彩電跌4.11個(gè)百分點(diǎn)。其中空調(diào)份額縮水幅度居行業(yè)前十之首。去年小米空調(diào)出貨還突破850萬(wàn)臺(tái)、大家電收入增長(zhǎng)23.1%，短短半年，敘事陡轉(zhuǎn)。外因?qū)用?，?guó)補(bǔ)退坡、地產(chǎn)走弱、銅價(jià)大漲三重壓力疊加，消費(fèi)需求提前透支。但真正讓小米"發(fā)燒"的，是內(nèi)因。代工模式在原材料上行周期中議價(jià)被動(dòng)，而華凌、晶弘、統(tǒng)帥等子品牌已將性價(jià)比防線補(bǔ)上，小米的"價(jià)格屠刀"不再鋒利。渠道上重線上輕線下，空調(diào)這類"三分產(chǎn)品七分裝"的品類，安裝售后短板被放大。

　　智能化也不再是獨(dú)占優(yōu)勢(shì)——美的、海爾接入開(kāi)源鴻蒙，生態(tài)壁壘正在被削薄。面對(duì)困局，盧偉冰在業(yè)績(jī)會(huì)上給出了轉(zhuǎn)向信號(hào)：自研空調(diào)、冰洗、掃地機(jī)等核心品類，同時(shí)境外IoT收入Q2同比增長(zhǎng)超20%，海外新零售門店已超640家，年底將接近1000家，空調(diào)出海正在提速。